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黑石旗下公司破产!美国核心银行财报启幕连出

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虽然目前破产公司体量较小,但风险“雪球”似乎越滚越大。

由于疫情严重程度超预期,对全美银行的业绩打击也超出预期。

美国银行体系当前最大风险:油气行业信用违约风险大增。

昨天,黑石集团控股企业新西兰汉堡王母公司(Tango New Zealand及Antares New Zealand Holings Limited)申请破产接管。同一天,富国银行、摩根大通公布的一季报数据令市场大跌眼镜。而本月8日,美联储主席鲍威尔曾供职的凯雷集团旗下控股企业ApexParks Group(APG)宣布破产。4月初,拥有百年历史的美国First State Bank(第一州银行)破产并被收购。截至目前,美国银行体系的压力扩散沿着商业银行、大型投行、核心银行这一经典路径传播,虽与次贷危机不同,且目前破产公司体量较小,但风险“雪球”似乎越滚越大。就问题实质与影响,《红周刊》记者及时连线了远在美国的市场与宏观专业人士。



黑石、凯雷联袂“断供”富国和小摩财报大跌眼镜

4月14日,已被黑石集团收于麾下近9年的新西兰汉堡王母公司宣布破产,公司同时表示,疫情期间没有营业收入给公司造成了巨大的财务挑战,何时能解封还是一个未知数,经济恢复速度也有很大不确定性。最关键的是问题是,在这种情况下,公司的股东(黑石)决定不再向公司投入任何资产。相比新西兰汉堡王,宣布破产的美国本土运营着10家主题娱乐中心的APG的命运好一些,重组方案尚有希望,但这也是暂时的。该公司总资产规模在5000万至1亿美元,总债务约1亿至5亿美元。

同一天,美股一季报启幕。其中金融企业财报下滑惨烈。富国银行一季度营收同比下滑18%;净利润下滑89%;摊薄后每股收益为0.01美元,去年同期为1.20美元,市场预期为0.62美元。富国银行称,每股收益严重降低是因为储备增加对每股收益的影响,以及受经济和市场状况驱动的证券减值和赎回该公司的K系列优先股对每股收益的影响;已拨备38.3亿美元应对潜在的贷款损失,较上季增加逾30亿美元。

与富国银行同时公布财报的还有摩根大通,据数据显示,公司一季度营收和净利润分别同比下滑3%和 69%;摊薄后每股收益78美分,上年同期2.65美元,市场预期1.84美元。摩根大通称,一季度公司的基本业绩表现出色,但是考虑到相当严重的衰退可能性,有必要增加68亿美元的坏账拨备,这导致本季度总的坏账拨备达到83亿美元。

截至4月14日收盘,美国主要金融股市值、市盈和市净统计一览



美国银行体系当前最大风险:油气行业信用违约风险大增

关于黑石以及美国银行体系风险的问题,《红周刊》记者第一时间致电了纽约天骄基金总裁郭亚夫,他认为黑石所“断供”的新西兰汉堡王体量很小,当时的收购价格也就大概7000多万美元;凯雷的APG也不算大,但都反应了两大投行潜在的现金流压力。由于疫情严重程度超预期,对全美银行的业绩打击也超出预期,对于业务范围更广的核心银行也是如此。富国与摩根大通的一季报的确差于预期,然而最值得关注的是两大银行都大幅提高了信贷损失准备金的额度,而“祸根”是石油价格战——疫情推动衰退预期上升、叠加OPEC+各方令市场厌倦的来回拉锯,石油和天然气行业信用违约风险大增所致。

《红周刊》记者梳理发现,今年3月以来全美页岩油盆地钻机数量陡降之势尚无停步迹象。继续减产,意味着债务累累的美国页岩油企的压力雪上加霜。截至目前的最新数据显示,“全球页岩油田之王”美国二叠纪盆地的钻机数量从2019年底时的高峰持续下降,今年3月的关机数又加速攀升,不到4个月的时间里已由最高的近500部降至380部,降幅超31%,目前与2017年的数据相当。其他如鹰福特、威利斯顿等产能靠前的油田的开工率更不乐观,这些盆地的钻机开机经过2015年页岩油企业债务冲击后产能利用率腰斩,2016年3季度跌入谷底,近来情况更为沉重。

美国主要页岩油盆地钻机数量统计(截止4月3日当周)



数据来源:WIND,证券市场红周刊

另一方面,美国页岩油成本较高,堪萨斯城联储最新开展的一项调查显示,如果油价保持在每桶30美元附近,近四成的石油和天然气生产商将面临破产。而目前的国际油价还在19美元附近“挣扎”,而近期美国某些地区的实际油价跌破10美元/桶。4月15日,美国EIA最新的库存周报将出炉,市场人气瑜伽低迷——欧洲盘早盘时间,纽交所原油期货价格一度创本轮大跌新低至19.20美元/桶。

4月15日亚洲盘时间,纽交所原油微震3%,于20.4美元附近波动



4月初,美国页岩油企首现暴雷,不堪债务重负的惠庭石油申请破产。不止一位业内人士在接受《红周刊》记者采访时曾表示,美国页岩油处于“高危”阶段。据机构统计,包括Apache、Antero在内的8家页岩油企业债务情况显示警告信号。下一个债务压力窗口将会是二季度,需要警惕违约现象下的螺旋式影响。

美国银行业难避“遭遇战”考验零利率周期影响更长远

关于美国银行体系潜在风险问题,郭亚夫认为,由于疫情相当严重,未来还会有更多的行业出现信用违约,将增大(美国)银行体系压力。不过,目前美国主要银行自2008年以来一直受到多德弗兰克法案的制约,抗击打能力较上次危机大幅提高。但疫情拐点不明,预计银行的信贷损失准备金的额度可能还会继续增加,言前景已乐观,为时尚早。而相比“战疫”这场“持久战”,来自美国页岩油产业的压力更像是一场艰苦的“遭遇战”,可能成为后期拖累美国银行业生态的最直接因素,对美国信贷体系的危机处理能力构成考验。

对于这个问题,《红周刊》记者连线的美国汇盛金融首席经济学家的陈凯丰表示,一季度美国的银行业股票暴跌,幅度居标普10大板块里之首。富国与小摩(摩根大通)财报亮相后,美国银行、摩根斯坦利、高盛等等的财报也将陆续登场,市场压力仍有积存。即便疫情态势有好转也不宜过度乐观,最主要原因是美联储开始执行零利率以后,对金融业的影响非常深远,这一拐点更为深刻。零利率(甚至负利率)周期不会戛然而止,其对美国银行业、保险业的利润侵蚀将会进一步显现。



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